一(yī)度被(bèi)称为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分(fēn)散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一(yī)周披露(lù)的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为新(xīn)发权(quán)益(汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点音里的u什么时候加点yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者(zhě)比例(lì)为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年以前，权(quán)益(yì)类(lèi)ETF的(de)规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是(shì)机(jī)构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的(de)共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被普通个(gè)人(rén)投资者认知(zhī)，从而使个人股(gǔ)票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来(lái)A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环(huán)境(jìng)比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概(gài)率(lǜ)更高，相对于个股来说，也(yě)能更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道(dào)，个人投资者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾(qīng)向于(yú)交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而(ér)机(jī)构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构(gòu)增持(chí)行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡(dàng)攀(pān)升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回(huí)落(luò)近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人投资者占比较高的行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人(rén)投资(zī)者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额也(yě)是在增长的，这一数据更代表了机构投资(zī)者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过(guò)程(chéng)中，我们发(fā)现大(dà)部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的(de)投资机(jī)会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市(shì)场成(chéng)交热情的(de)提升带来了(le)A股市场的(de)大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰(xī)的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域(yù)带来了大量的学(xué)习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运(yùn)作透(tòu)明度较高，因而逐步获得(dé)个人(rén)投(tóu)资者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个(gè)人投(tóu)资者对于β收益的认知(zhī)将(jiāng)越来越深入，近几年可(kě)以看(kàn)到更多(duō)投资者(zhě)会基(jī)于大势选择宽基投(tóu)资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基金(jīn)ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着(zhe)个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手(shǒu)率也(yě)从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超过机构(gòu)，有利于股民(mín)转为基(jī)民(mín)，为投资者(zhě)分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的(de)个(gè)人投(tóu)资者大(dà)都(dōu)由股民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且(qiě)相比(bǐ)个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是(shì)更多选择通(tōng)过ETF来参(cān)与市(shì)场。相比个股来说(shuō)，ETF的(de)风(fēng)险更分散(sàn)波动也(yě)更小，因此个人投资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在ETF投资上(shàng)可(kě)能(néng)交易频率更高，也更容易受(shòu)到(dào)市场消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们基金管理人(rén)的持续运营和投(tóu)资者陪伴(bàn)都提出(chū)了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带(dài)来更(gèng)活跃的(de)交易(yì)，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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