美国银(yín)行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出(chū)售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布声明(míng)确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资(zī)本密集(jí)型的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财(cái)富管(guǎn)理；而签名(míng)银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确(què)将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们担(dān)心银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情(qíng)人(rén)士(shì)周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力(lì)”。美股地区(qū)银(yín)行股本(běn)周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美(měi)国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国人担心(xīn)他们在银行或其他(tā)金(jīn)融(róng)机构账(zhàng)户(hù)上的(de)钱(qián)的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟(dì)破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测(cè)量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基秋以为期句式特点，秋以为期句式判断炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关(guān)键(jiàn)利(lì)率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一秋以为期句式特点，秋以为期句式判断”假期(qī)后跳空低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化(huà)不(bù)大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不确(què)定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数(shù)的(de)进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货(huò)能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于(yú)预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济(jì)面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步(bù)扩大(dà)，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的(de)走(zǒu)势类(lèi)似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即(jí)将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首(shǒu)的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也(yě)认为，目(mù)前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年(nián)内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息后对(duì)市场(chǎng)秋以为期句式特点，秋以为期句式判断的影响(xiǎng)仍需(xū)一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会(huì)下降多(duō)少也尚(shàng)未有明(míng)确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成(chéng)本(běn)端原油(yóu)价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠(dié)加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥(lì)青生产供(gōng)应造成(chéng)阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利(lì)润较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预(yù)计原(yuán)油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的(de)。而(ér)假期(qī)期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力(lì)度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻辑(jí)在(zài)汽油需(xū)求旺季(jì)是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的(de)前提(tí)下(xià)，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目前(qián)两(liǎng)者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的(de)走势。

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